Investing.com – İngiltere’nin yeni başbakanı Andy Burnham sıkı mali kısıtlamalarla karşı karşıya. Bu durum mütevazı bir Sonbahar Bütçesi’ne işaret ediyor. Ancak sermaye yatırımı, vergi reformu veya erken genel seçim konusunda cesur adımlar İngiltere piyasalarını hala sarsabilir. ING Economics Pazartesi günü bu değerlendirmeyi yaptı.
Burnham göreve geldiğinde piyasa tepkisi çok az oldu. Tahvil piyasalarındaki risk primi kontrol altında kaldı. Çoğu tahvil yatırımcısı onun bu yıl kayığı sallamasını beklemiyor. Bununla birlikte ilerideki mali yörüngeyle ilgili endişeler devam ediyor. ING bu görüşü paylaştı.
Burnham’ın sosyal konut yatırımından millileştirmeye uzanan hedefleri kısıtlı. Mali kurallara bağlı kalma taahhüdü var. En büyük vergileri artırmayacağını söyledi. Aracı kurum bu durumu vurguladı.
Temel senaryo göz alıcı ama uygulaması ucuz politikalara odaklanan bir bütçe. Otobüs ücretlerini düşürme planları var. Konaklama sektörü için vergileri azaltacak. Politika maliyetlerinin bir kısmını elektrik faturalarından genel vergilendirmeye kaydıracak. Maliyet birkaç milyar düzeyinde kalacak.
Burnham bu sonbaharda yaklaşık 16 milyar sterlin ek borçlanma alanı kullanabilir. Bu alan, eski Şansölye Rachel Reeves’in mali çerçevede yaptığı uzun süredir planlanan değişikliklerden kaynaklanıyor. Bu hareket alanı Bütçe Sorumluluk Ofisi tahminlerindeki kötüleşmeyi dengelemeye yardımcı olacak. Kötüleşme daha yüksek borçlanma maliyetlerinden ve düşük göç varsayımlarından kaynaklanıyor. ING bu değerlendirmeyi yaptı.
Buna rağmen İngiltere tahvil ihracının bu mali yılda düşmesi bekleniyor. Önceki yılın 304 milyar sterlinden 246 milyar sterline gerileyecek. İngiltere gerçek mali sıkılaştırma yapan nadir bir örnek oluyor. Bu durum büyük ölçüde gelir vergisi eşiklerindeki devam eden dondurma politikasından kaynaklanıyor.
ING, Burnham’ın daha büyük bir sürpriz yapabileceği beş alan belirledi. Sermaye yatırımında bölgesel konut bankaları önerileri var. Ulusal Servet Fonu’nun daha fazla kullanılması planlanıyor. Bu yöntemler yükümlülüklerin yanında finansal varlıklar yaratarak mali kuralları güzelleştiriyor. Ancak yine de genellikle daha yüksek ihraç gerektiriyor.
Stratejileri incele
Sosyal yardım konusunda devlet emekli maaşlarındaki Üçlü Kilit’i reform etmek sürpriz olabilir. Bu adım daha düşük tahvil getirileriyle ödüllendirilebilir. ING bu görüşü paylaştı.
Emlak vergileri konusunda damga vergisi veya belediye vergisi reformu tartışmalı olmaya devam ediyor. Çoğu kişi ilk çabaların 2028’den itibaren konak vergisini genişletmeye odaklanmasını bekliyor.
Daha geniş vergi konusunda gelir vergisi muafiyetini artırmak masaya gelebilir. Bu eşik 2021’den beri 12.570 sterlinde dondurulmuş durumda. Hazine hesaplamalarına göre yılda 11 milyar sterline mal olacak. Piyasalar bu hamleyi muhtemelen olumsuz karşılayacak. Çünkü eşik dondurması mevcut açık azaltmanın ana itici gücü.
Son olarak mali kuralların kendisinde değişiklikler olabilir. Savunma harcamalarını muaf tutmak gibi. Bu değişiklikler önümüzdeki yıllarda kaçınılmaz görünüyor. 2026’da beklenmese de ING bu görüşte.
Joker kart erken genel seçim olarak kalıyor. Bahis piyasaları olasılığı yüzde 15-20 olarak görüyor. Ancak ING gerçek olasılığın daha yüksek olabileceğini söyledi. Reform UK, YouGov anketinde yüzde 24 ile önde gidiyor. İşçi Partisi ve Muhafazakarlar yüzde 19’da berabere.
Erken seçim muhtemelen kötü karşılanacak. İşçi Partisi çoğunluğu yeniden güvence altına alırsa daha cesur borçlanma anlamına gelir. Alamazsa politika felci yaşanır. ING seçimin temel senaryosu olmadığını söyledi.
ING, İngiltere Merkez Bankası’nın 2027’de faiz indirimlerine devam edeceği öngörüsünün mütevazı bütçe senaryosunda değişmeyeceğini belirtti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
