Apple bellek fiyat artışlarından en az etkilenen şirket, diğerleri daha fazla etkileniyor: Bernstein
Investing.com — Apple, Bernstein’a göre bellek fiyatlarındaki keskin artışa karşı en iyi konumlandırılmış büyük donanım üreticisi. Şirket, sektör genelinde yaşanan tarihi maliyet enflasyonuna rağmen “çeyrek başına hisse başına kazançta sadece %0,3’lük bir etki” ile karşı karşıya.
Firma, Apple’ın “büyük brüt marjlarını” ve özellikle “bellek üreticileriyle uzun vadeli sözleşmelerini (tipik olarak 12 ay)” kilit tamponlar olarak gösteriyor.
Bernstein, DRAM ve NAND fiyatlarının 2025’in ikinci çeyreğinden bu yana sırasıyla %104 ve %52 arttığını, spot fiyatların ise “%206 ve %59 ile daha korkutucu” olduğunu açıkladı.
Analist Mark Newman, OEM’lerin gerçekte ödediği DRAM sözleşme fiyatlarının %38-%69 arttığını, “mobil DRAM’in en yüksek maliyet enflasyonunu yaşadığını” belirtti. NAND sözleşme fiyatları daha ılımlı bir şekilde %5-%16 artarken, AI sunucuları için HBM “nispeten sabit” kaldı.
Belleğin, PC’lerde malzeme maliyetlerinin yaklaşık %13 ile en yüksek payını oluşturduğu, ardından geleneksel sunucuların %12 ile, el cihazları ve AI sunucularının ise yaklaşık %8 ile geldiği belirtiliyor.
Bernstein, mevcut artışın “PC’ler, geleneksel sunucular ve el cihazları için toplam COGS üzerinde düşük ila orta haneli yüzde etkisi” yaratacağı, AI sunucuları üzerindeki etkinin ise “ihmal edilebilir” olacağı sonucuna vardı.
Rapor, OEM’ler genelinde kârlılık üzerindeki etkinin “tamamen geçici” olması gerektiğini, şirketlerin tarihsel olarak bileşen enflasyonunu yansıtabildiğini vurguluyor.
Bernstein, donanım OEM’lerinin genellikle yüksek bellek maliyetlerini sadece kısa vadeli geçici marj etkisiyle yansıtabildiklerini ve sunucu brüt marjlarının “DRAM fiyat hareketleriyle anlamlı bir korelasyon göstermediğini” yazdı.
Buna rağmen, kısa vadeli baskı değişiyor. Bernstein, HPQ ve SMCI’nin tek çeyrek bazında hisse başına kazançta %19 ile en fazla potansiyel düşüşe sahip olduğunu görüyor. Dell ve HPE sırasıyla %6 ve %4 ile takip ediyor. Bununla birlikte, Apple “bellek fiyat dalgalanmalarına karşı en bağışık” kalıyor ve bellek maliyetleri 2026’ya doğru yükselmeye devam ederken benzersiz korumasını güçlendiriyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
