Doların tarihi düşüşü, gümrük vergisi endişeleri stagflasyon korkularını artırırken devam ediyor
Investing.com — Dolar, Başkan Trump’ın gümrük vergilerinin yatırımcıları doların güvenli liman statüsünü yeniden düşünmeye sevk etmesiyle yüzyılın en kötü başlangıcını yaptı. Ancak küresel ticaret savaşı korkuları azalırken, Bank of America gümrük vergilerinin yarattığı stagflasyon riskinin devam ettiği ve yeşil paradan çıkışların henüz yeni başladığı konusunda uyarıyor.
BofA analistleri şöyle açıkladı: “Son birkaç haftadaki baskın piyasa teması, küresel yatırımcıların büyük dolar pozisyonlarını yeniden düşünmesiyle ilgiliydi. Dolarda risk primi belirtileri devam ediyor ve bu muhtemelen ileriye dönük bu endişeleri yansıtıyor.” Analistler ayrıca “gerçek paranın satış için bol alanı var” ve “dolar pozisyonlarını yeniden düşünme süreci henüz başlıyor” ifadelerini kullandı.
Çin ile son ateşkes, dolar için döngüsel bazı zorlukları hafifletmeye yardımcı olsa da, BofA hala ayı görüşünü koruyor. Analistler şunları yazdı: “ABD büyüme zorlukları devam ediyor ve gerçek paranın dolar pozisyonlarını yeniden düşünmesi henüz başlıyor.” Ayrıca, doların gücünün uzun süredir dayandığı ABD büyüme görünümünün hala etkileneceği ve yönetimin zayıf dolar tercihinin göz ardı edilmemesi gerektiği konusunda uyarıda bulundular.
Doların yılbaşından bu yana satışı, 1999’dan bu yana tüm yılları geride bıraktı ve 1973’ten bu yana en kötü başlangıçlardan birine doğru ilerliyor. BofA şu açıklamayı yaptı: “Tahminlerimize göre, dolar REER hala %22 oranında aşırı değerli.” Banka, 2007’ye benzer tarihsel analizlerin, “21 Nisan 2025 tarihindeki düşük seviyeye göre yıl için %2-3 daha fazla dolar düşüşü” olabileceğini gösterdiğini belirtti.
Konsensüs de değişti. BofA’nın son FX ve Faiz Oranları Duyarlılık Anketi, “kısa dolar” pozisyonunun artık 2025 için en yüksek inançlı işlem ve “en kalabalık makro işlem” olduğunu ortaya koydu. Dolar son düşüşünden sonra bir mola veriyor gibi görünse de, analistler “gerçek para tahsisi/riskten korunma hikayesinin, görünüşte daha az aciliyet ile de olsa, arka planda pusuya yatmış durumda olduğu” konusunda uyarıyor.
En kötü ekonomik sonuçlar şimdilik önlenmiş olsa da, BofA “gümrük vergilerinden kaynaklanan ABD’deki stagflasyonist risklerin, genel olarak ayı dolar görüşünün kilit bir bileşeni olmaya devam ettiği” ve ticaret anlaşmalarından gelen herhangi bir rahatlamanın sadece geçici olabileceği konusunda uyarıyor. Analistler şöyle dedi: “Bu statüyü veya doları en üst rezerv para birimi olarak tamamen silmek için henüz erken.” Ancak yapısal zorluklar artıyor.
Bununla birlikte, doların güvenli liman statüsü zedelenmiş olsa da kırılmamıştır. Küresel yatırımcılar pozisyonlarını yeniden düşünmeye devam ederken, Bank of America, yeşil paradan çıkışın henüz bitmekten uzak olduğu konusunda uyardı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
